머니트렌드 2025 한국 경제가 해결해야 할 3가지 및 금리 인하 시대에는 어떤 자산에 투자하면 좋을까

2025년 경제는 지지부진한 회복세를 보이면서도 저성장의 고리에 갇힌 모습이 될 거라고 해요. <머니트렌드 2025>를 읽고 한국 경제가 해결해야 할 3가지 부동산 PF의 부실, 가계부채의 증가, 세수 결손의 문제 및 금리 인하 시대에는 어떤 자산에 투자하면 좋을까에 대해 주식과 비트코인으로 나누어 정리해 봤습니다. 

 

머니트렌드 2025 한국 경제가 해결해야 할 3가지

코로나 19와 러시아 우크라이나 전쟁 이후 세계 경제는 2022년부터 저성장 체제로 들어가서 3.3%, 3.2%, 3.3%로 잠재성장률을 밑도는 흐름이 장기간 지속되고 있죠. 뚜렷한 성장세 보다는 비슷하게 둔화되는 저성장의 고리에 갇힌 모습입니다.

 

2024년 하반기에 접어들며 미국에서 금리 인하를 시작했고, 이에 따라 전 세계적으로 물가상승률이 안정화되고 가혹했던 고금리는 안정화될 것입니다. 하지만 2025년에는 극단적인 보호무역주의를 향하는 흐름을 보일 수 있다고 해요.

 

첫째, 부동산 PF의 부실

부동산 PF(Project Financing)는 부동산을 개발해 미래에 발생할 현금 흐름을 재원으로 자금을 조달하는 금융 기법을 말합니다. 긴축의 시대였던 2022년부터 물가를 잡기 위해 고금리를 도입했는데 이는 자연스럽게 부동산 시장에도 영향을 주었죠.

 

2022년부터 2024년까지 금리가 높아지니 사람들이 대출을 받아 집을 사거나 부동산에 투자하는 일이 줄어들었고요. 그래서 미분양 상가, 미분양 아파트가 많아졌고 건설사는 은행으로부터 대출을 받아 건물을 지었지만 분양이 되지 않아 갚을 여력이 없어지게 됩니다.

 

부동산 PF 부실 때문에 부동산 시장이 회복되기 어렵다고 생각하기 쉽지만 사실 '부동산 시장'만 놓고 보면 꼭 그렇지도 않습니다. 오리혀 집값을 상승시키는 요인으로 작용하게 되니까요.

 

PF 부실로 인해 발생하는 주택 공급 부족은 장기적으로 부동산 가격이 상승하는 흐름으로 이어질 것이라고 해요. 

둘째, 가계부채의 증가

자영업자는 코로나19의 직격탄을 받았고 이어서 2022년에는 고물가의 직격탄을 또 받았습니다. 자영업자들의 수익성은 악화되었고 고물가에 대응하려고 도입한 고금리의 압력을 자영업자들도 받고 있기 때문에 1인당 가계부채의 규모는 더욱 커졌습니다.

 

소규모 자영업자는 사업자금을 마련하기 위한 부채가 있기 때문에 임금근로자에 비해 자영업자의 가계부채가 당연히 크겠고요. 취약자주의 부채가 전체 가계부채에서 5~6% 정도 되는데, 취약자주의 상당 비중이 자영업자입니다. 

 

자영업자가 아닌 임금근로자도 물론 대출을 가지고 있지만 이는 주택담보대출의 성격이 강하고 1금융권에 고정금리로 대출을 받습니다. 반면 자영업자는 주택담보대출에 사업장 자금 마련을 위한 신용대출에도 의존하는 것입니다. 

 

현 상황에서는 경기가 폭발적으로 성장할 동력이 별로 없어 보통의 자영업자들은 매출이 급격하게 늘어날 일이 없습니다. 자연스럽게 가계 빚에 허덕이는 상태가 되었고, 점점 영세화되고 누적된 가계부채는 쉽게 해결될 기미가 보이지 않아 더욱 문제가 될 것입니다.

셋째, 세수 결손의 문제

정부가 하는 일은 세금을 걷고 필요한 곳에 사용하는 것이죠. 여기서 주목해야 할 사실은 세입이 얼마 없다는 것입니다. 경기가 안 좋아지니 기업에선 신규 투자를 줄여 법인세가 줄고, 가계는 소비를 줄이니 부가가치세가 줄었습니다. 부동산 시장에서 주택거래가 활발히 일어나지 않으면 당연히 거래세도 줄겠고요.

 

세수는 충분하지 않은데 글로벌 금융위기나 코로나19 같은 외재적 문제에 대응하느라 정부는 재정을 많이 썼고 재정적자 상황이 오랫동안 유지됐는데 2024년도 그 세수 결손 문제가 해결되지 못했다고 해요. 이후 주요 동맹국과의 관계, 통제할 수 없는 외재적 변수가 또 등장하면 단기간 안에 회복시킬 만한 동력이 부족할 것입니다.

 

금리 인하 시대에는 어떤 자산에 투자하면 좋을까

금리 인하로 경제 국면이 달라진다면 앞으로 어떤 유형의 자산에 투자하면 좋을까요?

주식

금리 인하가 한 번으로 끝나는 것이 아니라, 추가로 진행할 것이 예상되는 상황이라 금리 인하에 대한 기대감이 완전히 사라지지는 않았습니다. 처음엔 이익을 얻고 주식시장에서 빠져나가는 사람들이 생기겠지만 금리 인하에 대한 기대감으로 주식을 구입하는 사람들이 있어 폭락하는 장은 아닐 것입니다.

 

이때 주식투자를 하려면 관전 요소는 실적입니다. 실적이 작년 혹은 전 분기보다 좋지 않은 기업에서 안정적으로 실적이 유지되는 기업으로 옮겨가는 조정이 강하게 나타날 것으로 보입니다. 주식시장 안에서 돈이 교환되는 특징이 나타날 것입니다.

비트코인

2024년에 찾아올 반감기를 기대하며 코인 시장에 돈이 몰리는 상황이 벌어졌습니다. 미국 ETF 승인도 크게 영향을 미쳤고요.

 

심리적으로 불확실성이 높고 급등락이 심하며 위험도가 아주 높은 자산으로 평가되었던 코인이 자산으로 공식 인정받는 계기가 된 것입니다. 미국에서 ETF 가 승인되었으니, 세계의 주요 국가들도 가상화폐를 점차 인정하는 흐름이 나타날 것입니다.

 

금리 인하와 더불어 비트코인에 친화적인 트럼프의 시대가 왔으니 가상화폐 시장에 대한 규제를 대대적으로 완화하는 움직임이 나타날 것으로 보입니다. 한번 생긴 시장이 발전하면 발전했지 축소되기 어려운 만큼, 앞으로 비트코인 시장에는 자금 유입이 더 일어날 수 있을것입니다. 

 

비트코인 관련 영상보기

 

https://youtu.be/8vofsdVYB50?si=inYhTEZv_JLqq1-H

 

 

김승호 회장 & 오태민 작가 대담 영상